«Медвежий» тренд выдыхается

Итоги визита Госсекретаря США в нашу страну 12 апреля оказали поддержку только рублю

– с началом пресс-конференции ослабление рубля закончилось. Однако продажи на фондовом рынке продолжились, в этой связи остается вопрос - куда идут рубли от продажи акций, облигации федерального займа и доллар не растут. В США стартует сезон отчетности, сегодня вышли хорошие данные по ВВП Китая и похоже фондовые индексы близки к окончанию снижения и, возможно, развороту. Не размещенные в долгосрочные инструменты рубли от продажи акций могут придать ускорение снижения на фондовом рынке.
Рубль на геополитическом негативе немного ослабел, но быстро вернулся в диапазон 56-57 и на этой неделе скорее будет торговаться у его нижней границы. Открытие позиций CALL-спред в июньских опционах 58-60 страйков в соотношении 1:2 представляется относительно безрисковой ставкой на возможное ослабление рубля в конце весны-начале лета. Непродление соглашения ОПЕК в конце мая может вызвать движение к ожидаемым Минэкономразвития ориентирам.
До уровней поддержки восходящего тренда по индексу ММВБ с весны 2014 года осталось 2-3%. Возможно мы еще увидим небольшое снижение, по многим акциям цены уже привлекательны для покупок на 1-2 месяца - до дивидендных отсечек. Но негатив пока преобладает, и спешить с покупками не стоит, можно подождать оформленного решения правительства по дивидендам госкомпаний, либо ставить короткие стопы. Если же уровень 1850 пунктов по индексу ММВБ не устоит, нас может ждать продолжение продаж до осени, но вероятность такого развития событий оцениваем ниже 50%. Из среднесрочных идей покупка акций М-видео по цене примерно 380 руб. в связи с одобрением ЦБ РФ оферты в пятницу и выкуп по 398,5 руб. через 85 дней дает примерно 20% годовых доходности – хорошая альтернатива ОФЗ.

Мнение высказал управляющий активами ИК «ЦЕРИХ Кэпитал Менеджмент» Александр Баулин.